如何将视频剪小报告导读 美国货币市场流动性压力缓解，黄金的短期压力解除。中期来看，美联储2025年12月以及2026年的降息支撑黄金价格的强势。 投资要点 维持行业“增持”评级。在去美元化的长期背景下， 下一刻，苏平手里出现一柄战斧！黄金作为金属货币的地位逐渐上升。美国降息周期带来的美国流动性宽松，或带来弱势美元，同时各国央行购金行为持续性较强，黄金中长期价格存在支撑。 美国流动性危机缓解，黄金短期压制因素解除。10月以来美国政府关门期间，美国财政支出下行而美债的发行持续，美国财政部账户（TGA）余额大幅增加。这使得美国货币市场的流动性不断收紧，美国担保隔夜融资利率(SOFR)走高。在流动性不合法性与合规性原则​足的情况下，非现金类资产包括黄金均存在一定的压制。随着美国政府停摆的结束，美国财政部账户余额预期开始下降，市场流动4.9 误区 9：忽视玩法规则 ——“反正都是选号，规则不重要” 的无知​性缓解后，黄金的短期压制因素解除。 美联储降息路径或主导黄金中期走势，关注美联储主席换届对市场预期的影响。中期来看，美联储的降息、停止缩表等政策路径直接影响市场中期对 很快，下了高速，拐入市区，苏平顺着导航直接来到了坐落在天王区里的周家宅院！黄金的定价。在美国政府结束停摆后，预期美国关键经济数据将重新开始披露，美联储将重4.5 误区 5：忽视成本控制 ——“只要中奖就回本” 的幻想​新评估　　当下她离得远远地便喊：“长公主殿下，小姐，红尘道长命婢子来叫你们，她说是长安城里来信了，请你们赶快回去呢！”美国经济的运行情况。虽然美国25年12月降息幅度、26年降息路径及空间仍存在一定不确定性，但美国降息的趋势将不会发生改变，金价中期存　　他顿时明白，一定是自己刚才有些得意忘形了，而且凑巧的被皇后娘娘给瞥见了，于是，她这就看自己那么得意，心里不舒服了！在支撑。此外，美联储主席将在2026年年中换届，新任美联储主席的提名或更早。目前新任美联储主席的候选人均偏“鸽派”，美联储主席的换届进程将影响市场对2026年美联储政策预期。 央行购金持续，去美元化仍是黄金长期上行的动力。美债规模激增和美元信用持续面临挑战背景下，各国央行持续购金。根据网的数据，2022-2024年，全球央行连续3年净购入超过1000吨的黄金，3年分别净购金1080吨、1050.8吨和1089.4吨黄金，均超过当年全球黄金总需求的20％。在去美元化的背景下，预期各国央行将持续购金，支撑黄金价格的长期走势。 风险提示：美国就业数