入门级剪辑视频线上平台研报称，股经营模式和投资逻辑从“顺周期”到“弱周期”：市场强时，银行股短期偏弱；但经济偏平淡期间，银行股高股息持续会具有吸引力，继续看好银行股稳健性和持续性。银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等，重点推荐。二是高股息稳健的逻辑；以及股份行等。 全文如下 【中泰银行】戴志锋：银行2025年3季度经营数据：净息差环比企稳；大行、城商行带动行业净利润增速边际向上 净利润：总体增速边际向好、大行和城商行有优势。3Q25商业银行净利润同比-0.02%（1H25同比-1.2%）。分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为+2.27%、-2.11%、+1.73%、-7.35%。大行维持利润正增长且增速边际向上；股份行信贷增长乏力，利润增速仍在小负水平；城商行保持着相对较高的信贷增速，也维持着一定的利润释放节奏；而农商行预计由于经营贷资产质量压力的抬头，利润释放节奏有所放缓。 规模：行业资产和信贷增速稳中略降。3Q25行业资产同比增速环比下降　　伴随着三只人狼的站起，房间在一瞬间，变成了一片血肉构成的地狱。0.1个点至8.8%，信贷同比增速环比下降0.2个百分点至7.3%；行业单季新增信贷规模2.02万亿，同比少增3578亿。1）国有行资产和信贷同比增速环比均下降。2）股份行资产和信贷同比增速均环比下降，预计与零售客群需求仍然不旺有关。3）城商行资产同比风从展厅的窗户吹进来，带着远处桑田的味道，许知夏仿佛又听到了奶奶的笑声，看到了沈爷爷握着画笔的手，看到了老槐树下，那些带着老物件的人们，正笑着，把故事，讲给下一个人听。初秋的桂花又开得满镇香时，许知夏接到了李墨林的电话，老人在那头声音有些激动：“知夏侄女，我想回江南看看，看看砚青兄念叨了一辈子的小镇，看看阿禾姑娘的家。” 许知夏连忙应下，挂了电话就去收拾奶奶生前住的西厢房 —— 她特意留着屋里的旧家具，樟木衣柜、竹编凉席、窗台上那盆奶奶养过的兰周老板说，爷爷和奶奶是在1958年认识的。那年市里举办文艺汇演，爷爷负责拍照，奶奶是学校的代表，上台唱了首《茉莉花　　“救人！”秋爽咽了口口水，心中暗暗发誓，以后坚决不乘名为“章渝”号的船。》，爷爷一下子就看呆了，拿着相机拍了整整一卷胶卷。演出结束后，爷爷鼓起勇气去跟奶奶要联系方式，奶奶笑着给了他地址。从那以后，爷爷每天都去奶奶学校门口等她，有时带束野花，有时带块自己烤的饼干，奶奶也不拒绝，每次都笑着收下。1960年，他们结婚了，婚礼很简单，就在照相馆里，墙上挂着他们的婚纱照，来道贺的都是照相馆的顾客和朋友。1962年，父亲出生了，奶奶辞去了工作，在家带孩子，爷爷还是整天在照相馆忙，有时还要去外地拍照片，家里的事大多是奶奶在操持。“你奶奶是个好女人，”周老板说，“有次你爷爷去外地拍灾情，走了半个月，你父亲得了肺炎，高烧不退，你奶奶一个人抱着孩子跑了好几家医院，直到你爷爷回来，她都没说一句抱怨的话。”草，如今由她接着照料，叶片绿得发亮。增速环比上升、信贷同比增速环比略降，实体经济需求不足的背景下，预计政信类需求仍能提供稳定压舱石。4）农商行资产和信贷同比增速均环比上升。 净息差：环比企稳，各板块均基本稳定。3Q25行业净息差1.42%，环比实现企稳。其中，国有行、股份行、城商行、农商行3Q25息差分别边际变动-0.5bp、+1.0bp、+0.4bp、+0.5bp至1.31%、1.56%、1.37%和1.58%。 资产质量：不良率略升；拨备覆盖率下降。3Q25